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分析:紧捂钱袋多年之后 油气巨头面临松手压力

发布时间:2019-05-01 03:07:01来源:未知点击:

路透伦敦10月3日 - 多年严控支出之后,全球石油和天然气巨头的高管们面临着越来越大的压力,需要放松支出控制来补充储备和阻止产量下降,并抓住原油价格上涨的机会 随着石油价格达到每桶85美元的四年高点,勘探部门正在敦促公司董事会增加钻探,工资正在节节升高,服务公司表示费率必须上升,一些投资者表示大型油企一定会很快再次开始成长 BP(BP.L)、雪佛龙(Chevron)(CVX.N)和皇家荷兰/壳牌石油集团 (RDSa.L)(RDSa.AS)等公司的老板们自2014年以来已将预算削减多达50%,而且承诺坚持较低的支出水平对他们来说,要求增加支出的压力可能变得难以抗拒 与之前的石油价格周期一样,人们现在担心本轮景气周期的力道和持续时间--目前经济处于2008年金融危机后的第10年成长 与之前的石油价格周期不同的是,随着全球转向更加清洁的能源,石油需求最终有可能停止增长 但是,已经有迹象表明,在油价从2014年每桶115美元挫至2016年26美元后削减的一些成本,正在逐渐恢复 譬如,壳牌上个月称,在英国北海的团队将采用不那么劳累的轮班安排,即两周海上作业然后三周陆上作业而在采取撙节措施的那几年,这些团队采用的是三周海上作业然后四周陆上作业的排班 轮班更为频繁意味着需要租用更多船只和直升机壳牌表示,这项调整将使成本小幅增加,但确信这将提高该公司在北海运营的成本效益和产出 据Rigzone公布的调查报告,普遍来说,2018年迄今油气行业薪资已小增6%左右,此前三年为下降 据一位大型公司高管,该公司的高级经理多年来都通过视频开会,现在则获准乘飞机进行面对面会议 据参加此类讨论的资深高管,大型油企的董事会正面临越来越多来自内部对投资新项目和并购、以及增加雇员的要求 “面临来自所有部门要求获得更多资金的巨大压力,”一家大型欧洲油企的高管称 reut.rs/2Oujw9c **长周期投资** 获批准的新项目正在增多壳牌及其合作伙伴本周批准了LNG Canada项目,这是近些年最大的液化天然气(LNG)项目之一 “壳牌推动该项目的动机很明确:如果没有这个项目,该公司的上游业务--LNG合同组合和LNG产量将在下一年代早期开始下滑,”伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)的分析师Dulles Wang称 通常情况下,在低资本支出和低价时期过后,随着油价反弹和供应收紧,加速投资的时期来临 在不景气的年份,企业大砍支出现在,他们产生的现金和2014年一样多,并誓言保持节俭以聚焦于增加分红、回购股票和削减债务但在一个储量和产量会自然下降的行业,持续投资被认为是至关重要的 尽管像BP (BP.L)等一些公司能够在技术帮助下控制住产量下降并降低成本,但新产量的减少已经影响许多公司的较长期前景 油田递减率在2014年为3%,到2016年提高了一倍至6%根据摩根士丹利,就大型石油企业而言,同期的递减率从1.5%升至略高于2% “由于油藏开采期限大幅下降,我预计资本支出会上升部分资本支出将用于重新开发现有油井,”Campbell Lee & Ross InvestmentManagement合伙人Darren Sissons说道,还称一开始企业对于增加资本支出会较为谨慎 reut.rs/2OAKdZK **储量寿命** 据摩根士丹利(MS.N)和富瑞(JEF.N)的分析师,预计2020年全球七大油企的合计资本支出将从2017年的1,050亿美元增至1,360亿美元 摩根士丹利的分析师Martijn Rats称,从明年年中开始,油企董事会将转变基调,让股东对2020年开始增加支出有所准备 “新项目授出速度可能在2019年加快,但是对于重大开发项目,第一年的资本支出通常会比较有限从2020年起,资本支出可能升高” 董事会没有对增加支出的压力视而不见许多公司已经确定了支出金额范围,同时承诺把支出控制在较低水准比如壳牌石油就为每年250亿-300亿美元的支出设定了“软性下限”和“硬性上限” 对于意大利石油生产商埃尼集团(Eni)(ENI.MI)等一些企业,增加成本恐怕是不可避免的 Henderson High Income Trust的基金经理David Smith说道:“虽然这是一个低油价的大环境,但从某种程度上而言,这些油企必须要开始对新项目再度投资才能维持产油” 法国石油公司道达尔)(TOTF.PA)首席执行官潘彦磊(Patrick Pouyanne)本周表示,尽管力争维持2020年之后每年的支出区间在150-170亿美元,但承认资本支出可能会增至200亿美元 Guinness Asset Management的共同经理人Jonathan Waghorn说道:“我们的看法是这些大油企要想维持目前的储备规模,资本支出增加5-10%左右还是太低” reut.rs/2QrxQg1 油服公司缓慢上调费率,也带来了增加支出的压力这些公司表示,他们为了帮助大型油企渡过低迷时期而做出牺牲,如今应当得到回报 “目前的投资水平,尤其是国际市场的投资水平,显然不足以满足中期需求和长期的储量替代需要,”全球最大油服供应商斯伦贝谢 (SLB.N)执行长Paal Kibsgaard上月在一个会议上称 他表示,在可预见的未来,国际生产基地需要投资以两位数增长,才能保持目前的生产水平 但投资者和企业高管们称,储量寿命不再是衡量油企健康状况的黄金标准储量寿命在2017年触及至少20年以来最低水平 支出大增还可能侵蚀获利,并让人担心油企恢复油价飙涨时期的浪费做法 “历史上,超过股息成本的超额自由现金流导致该行业的资本支出增长,但该行业正在努力摆脱缺乏资本约束的标签,而且我认为他们将坚持下去,